国金证券股份有限公司池天惠近期对滨江集团（002244）进行究诘并发布了究诘讲述《销售挺进行业前十，盈利逆势擢升》，赐与滨江集团买入评级。
滨江集团
事件
2025年4月25日，公司发布2024年报：终了营收691.52亿元，同比-1.83%；终了归母净利润25.46亿元，同比+0.66%。
点评
亚洲黄色毛利率下落，钞票及信用减值亏本大幅减少，净利率高涨。2024年公司毛利率12.54%，较23年16.76%下滑4.22pct，主因期内主要结算2020-2021年得回的低毛利率名堂，跟着后续2022-2024高毛利率名堂干涉结转动漫 porn，改日毛利率有望慢慢建筑。2024年净利率5.48%，较23年4.05%高涨1.43pct，主因24年钞票减值亏本仅8.69亿元(23年为37.8亿元)；信用减值亏本仅2.62亿元(23年为5.27亿元)。
销售首进行业TOP10。2024年公司终了销售额1116.3亿元，同比-27.3%，位列克而瑞行业销售排行第9位，较23年擢升2位，初次干涉克而瑞寰宇房企TOP10，是TOP10中独一的民营房企。
有息欠债界限和融资资本捏续下落。2024年公司权力有息欠债305亿元，较岁首下落55亿元；权力货币资金327亿元，较岁首高涨10.47%；公司历史上初次权力货币资金大于权力有息欠债。闭幕期末，公司平均融资资本为3.4%，较期初下落0.8个百分点。
财务发挥庄重。2024年公司三谈红线缱绻捏续赫然跑赢基准条款：扣除预收款后的钞票欠债率为57.88%(23年为56.41%)，净欠债率为0.57%(23年为15.08%)，现款短债比为3.58倍(23年为2.42倍)。
投资捏续聚焦杭州，期末杭州土储占比升至70%。2024年公司共获取地皮23宗(杭州22宗及南京1宗)，新增计容建面187万方(同比-43.8%)，权力地皮款224.4亿元(同比-12.3%)。公司在杭州地皮市集占有率达37%。截止24年末，公司地皮储备中杭州占70%，浙江省内其他城市占比20%，浙江省外占比10%，而23年末以上三者的占比折柳为60%/25%/15%，公司土储布局进一步优化和聚焦，为改日可捏续发展提供有劲保险。
投资提倡
杭州市集热度高、韧性强，公司销售及投资聚焦杭州，领先受益。24年公司功绩已领先企稳，跟着2022年以后优质名堂干涉结转通谈，后续毛利率有望捏续建筑。咱们展望公司2025-2027年归母净利润折柳为30.5亿元/35.6亿元/40.4亿元，同比折柳+19.8%/+16.6%/+13.5%，公司股票现价对应2025-2027年PE估值折柳为10.2x/8.7x/7.7x，保管“买入”评级。
风险指示
宽松计策落地不足预期；地皮市集竞争加重；杭州市集大幅下行。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有13家机构给出评级动漫 porn，买入评级11家，增捏评级2家；以前90天内机构标的均价为11.56。